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引入长期资金是股市扭转的关键

2019-01-23 00:10
来源: 中国经济时报

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  第三批养老目标基金近日获批发行,共计14只。至此,已获批发行的养老目标基金数量达40只。养老目标基金加速入市,有助于增加市场中长期资金的力量。

  养老目标基金是以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公募基金。日前有消息称,监管部门对已发或拟发养老目标基金的公司进行窗口指导,要求对养老目标基金单独设置考核机制,重点考核基金经理3年及以上中长期业绩,不再进行短期业绩评价和宣传。

  上述举措和封闭运作期不短于1年的特点,促使养老目标基金真正实现“长期投资”。投资者注意到,首批14只养老目标基金获批于2018年8月。近半年来,共有3批40只养老目标基金获批,显示监管层加快推动长期资金入市的态度。个人税收递延型商业养老保险试点今年5月1日将到期,试点结束后,公募基金有望纳入个人商业养老账户的投资范围,享受个税递延政策。这将对养老目标基金的发展起到重大的推动作用。

  “引导更多中长期资金进入”,是中央经济工作会议对资本市场提出的要求。中国证监会党委传达学习中央经济工作会议精神,提出的下一步重点工作之一是推动更多中长期资金入市。鼓励保险资金、全国社保基金等扩大入市规模。完善QFII、RQFII制度,开展个人税收递延型商业养老保险投资公募基金试点。

  上交所负责人新年伊始表态,提升市场对中长期资金的吸引力,引导更多中长期资金进入。通过系统性改革,逐步降低投机氛围,鼓励价值投资,打造中长期资金的“孵化场”。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用,引导更多的增量中长期资金进入市场,成为市场稳定的“压舱石”。

  A股市场“牛短熊长”,长期深陷存量资金博弈格局,与长期资金缺失有很大关系。A股估值水平已处于历史低位,但“估值底”与“政策底”并没有在投资者中形成清晰的“市场底”预期,主要原因之一是长期资金入市数量不足。中国证监会副主席方星海2018年9月表示,中国是一个高储蓄率国家,中国股市不缺资金,缺的是长期资金,缺的是不需要每年年底都要计算盈亏的长期资金。

  加快推动养老金、社保基金、企业年金、养老目标基金、税延型养老保险、保险资金及外资等长期资金入市,对当前资本市场发展尤为重要。一方面,中长期资金成为源源不断的“活水”,改善投资者结构,对稳定市场的作用非常大,也是扭转A股困局的关键。另一方面,科创板已在证监会与上交所2019年主要工作中“置顶”。科创板与注册制改革试点尽快落地,离不开引入中长期资金等配套措施,由此才能实现投融资平衡,一二级市场平衡,并促进现有市场形成良好预期。

  A股近年来引入长期资金的主要成果之一是外资加速流入。继2018年6月A股纳入MSCI指数之后,又接连被纳入富时罗素指数与标普道琼斯指数。2018年,A股主要股指跌幅超过20%,但北向资金合计净流入2948.91亿元,较2017年增加近五成。A股今年将“入富”“入摩”权重有望提高,外资净流入是大概率事件。

  在大力引入境外长期资金的同时,应加快引入各类国内中长期资金。养老金、保险资金、企业年金、养老目标基金等可入市的空间很大,有的还刚刚处于起步阶段。而且当前市场估值低,是长期资金入市的有利时机。保险资金、养老目标基金等可加快入市步伐,赶在外资大量进场之前进行配置。

(文章来源:中国经济时报)

(责任编辑:DF380)

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